Что такое клиринг?

Одним из значимых вопросов совершенствования практики биржевой торговли на казахстанском товарном рынке признается внедрение клиринга.

Согласно классическому определению, клиринг — это услуга по определению подлежащих исполнению обязательств третьих лиц, в том числе путем их взаимозачета (неттинга), и совершению действий по исполнению (прекращению) таких обязательств.

Клиринг возможен и без применения неттинга, как, например, на спотовом товарном рынке, на котором механизм взимания НДС по каждой сделке наравне с узкой специализацией участников (крайне незначительное количество тех, кто сочетает покупки и продажи по широкой номенклатуре товаров) делает взаимозачет практически невостребованным. Именно клиринговая организация обеспечивает гарантии соблюдения биржевых условий контракта на этапе денежных расчетов и поставки реального товара, а также применяет санкции к нарушителям этих условий.

Достигаются эти задачи с применением разных инструментов. Как правило, клиринг проводится на условиях соблюдения принципа «поставка против платежа», что исключает так называемый «риск потери основной суммы» контрагентами по сделке (когда продавец поставляет товар покупателю, но не получает деньги в оплату поставки, либо наоборот, когда покупатель оплачивает товар продавцу, но не получает от него товар). В ряде случаев (преимущественно по сделкам, совершаемым в анонимных режимах торговли) клиринговая организация использует централизованный клиринг, т. е. выполняет функции центрального контрагента — является единым продавцом для всех покупателей и единым покупателем для всех продавцов. В любом случае именно клиринговая организация определяет последовательность (критерии) исполнения обязательств в клиринговом пуле и фиксирует момент завершения расчетов и поставки по сделке, когда обязательства контрагентов признаются исполненными надлежащим образом (либо неисполненными).

Таким образом, клиринговая организация — центральное звено системы управления рисками исполнения сделок (причем не зависимо от того, применяет она централизованный клиринг или нет). Построение единой централизованной биржевой инфраструктуры, включающей в себя сопровождение сделок по всему циклу — от их совершения до завершения расчетов и поставки товара, позволяет стандартизировать условия исполнения биржевых контрактов и обеспечить необходимый уровень транспарентности в целях рыночного ценообразования.